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 吳經理 |
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【滑軌】鋼價堅挺走高仍有可能，但整體沖高有待觀望
發布日期：2017/7/22 |
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7月17日，國家統計局發布了一系列6月份以及半年度國家宏觀經濟運行數據。整體來看，大部分數據均好于預期，例如中國二季度GDP同比增長6.9%，持平一季度前值6.9%，高于預期的6.8%，反映出上半年國內宏觀經濟整體穩中向好。 除此之外，其中的部分數據更是與我們鋼鐵行業息息相關，例如鋼市供應端的粗鋼和鋼材產量，鋼市需求端的基建投資、制造業投資以及房地產市場運行情況等。下面筆者將結合這些宏觀數據以及近期鋼市供需基本面簡單談一下對后期鋼材市場的看法。 首先，從鋼市供應端來看，6月份國內鋼材同比增長，而粗鋼產量則創歷史新高。具體來看，中國6月份鋼材產量為9757萬噸，同比增長0.7%，1-6月份我國鋼材產量為55155萬噸，同比增長1.1%;而粗鋼方面，中國6月粗鋼產量同比增長5.7%至7323萬噸，1-6月粗鋼產量同比增長4.6%至4.1975億噸。 對于6月份的粗鋼產量創下歷史新高，主要是由于今年以來國內鋼價持續震蕩走高，加之原料價格相對弱勢，使得目前鋼廠鋼材生產利潤高企，所以高爐鋼廠生產持續放量，產量大幅增加。 雖然粗鋼以及鋼材產量同比大幅增加，但是值得注意的是成品材的鋼廠庫存和社會庫存并沒有出現累加。從最新統計數據來看廠庫和社庫仍然處于下降通道。目前市場現貨資源壓力依然不大，主流鋼廠挺價意愿較強，所以短期鋼市供應端依然并無明顯壓力。 其次，鋼市需求端方面，6月國內基建和制造業投資改善明顯，民間投資增速大幅回升，但房地產投資增速稍有回落。具體來看，制造業投資單月增長6.8%，較5月回升1個百分點。6月基建投資增長17.3%，較5月大幅提升4.2個百分點。6月民間投資大幅回升至8.2%，較5月提升1.5個百分點。 而房地產方面，2017年上半年，全國房地產開發投資同比名義增長8.5%，增速比1-5月份回落0.3個百分點。房地產投資增雖有回落，但與用鋼需求直接相關的房屋新開工面積增速卻出現反彈。1-6月份，房地產開發企業房屋施工面積同比增長3.4%，增速比1-5月份提高0.3個百分點。從以上的下游行業投資增速來看，后期國內基建、房地產以及制造業的用鋼需求依然有著不錯的預期。 然后，從鋼材出口來看，6月份國內鋼材出口同環比雙雙下降。數據顯示，2017年6月份我國鋼材出口量為681萬噸，較5月下降17萬噸;1-6月為4099萬噸，同比下降28%。一方面，由于近期國內鋼價持續拉漲，價格高企之下導致國內鋼企對于鋼材出口的意愿不強，內銷比例增加;另一方面，國外市場對于我國鋼材出口實施反傾銷政策有增無減，導致我國鋼材出口壁壘增加。 總的來說，從最新公布的國家宏觀經濟運行數據來看，雖然6月份國內粗鋼產量創歷史新高，但是由于國內基建、房地產以及制造業等下游行業繼續平穩增長，整體用鋼需求尚可，所以現階段國內成品材的鋼廠庫存和社會庫存并沒有出現累加，短期鋼市供應端壓力依然較小，國內鋼材市場繼續維持供需緊平衡格局。同時我們也需要注意到一些不利的擾動因素。 其一，出口頹勢難改帶來的內銷壓力增加; 其二，全國多地持續的高溫天氣導致工地用鋼需求逐步轉弱; 其三，鋼價持續拉漲之后市場對于高價資源接受度降低，從而導致成交受阻。在此情況下，筆者預計短期國內鋼材價格雖仍有堅挺走高的可能，但整體沖高的空間或相對有限。 |
